Китайский квартал

Все статьи

О возможном снижении курса юаня по отношению к доллару эксперты говорили ещё в феврале. Тогда основными причинами называли замедление китайского экспорта и рост ставки в США. Кроме этих причин, сыграли роль рост цен на энергоносители, очередные ковидные локдауны и сбои в цепочках поставок. Все эти факторы будут продолжать оказывать давление на юань. Как заявил президент компании «Московские партнёры» профессор Высшей школы экономики Евгений Коган, если Народный Банк Китая не вмешается, возможно, пара доллар/юань приблизится к отметке 7 юаней за доллар уже в этом году. Но серьёзного снижения ждать не стоит – сильный внешнеторговый профицит по-прежнему будет поддерживать курс юаня.

Кирилл Казаков

Выпускник РАНХиГС при Президенте России по направлению «Международные отношения». Занимается исследованиями политических и экономических отношений на евразийском пространстве. Автор более 20 научных работ. Неоднократно выступал в СМИ в качестве эксперта по актуальным вопросам мировой политики и экономических отношений.

– Юань – надёжная валюта? Что поддерживает его ликвидность в мире?

– Юань является довольно специфической валютой, поэтому нельзя однозначно говорить о его надёжности. Если оценивать её с традиционной точки зрения, то китайская валюта является довольно надёжной. Во-первых, с 2016 года юань является одной из резервных валют, признаваемых Международным валютным фондом – крупнейшая финансовая организация мира убеждена в надёжности этого инструмента. Во-вторых, стабильность китайской валюты подтверждает крайне низкий уровень инфляции в КНР – в 2021 году он составил лишь 0,9%. В США по итогам прошлого года этот показатель составил 7%, в Евросоюзе – 7,8%.

В нынешних условиях юань обеспечивается значительными золотовалютными резервами Китая, а также грамотным распоряжением ими со стороны Народного Банка. Достигнутый уровень ликвидности юаня в мире поддерживается благодаря значительной экспансии китайских компаний, а также сильным влиянием КНР на экономики развивающихся стран.

– Насколько высока волатильность юаня на дистанции последнего десятилетия?

– На таком длинном отрезке юань не показывал высоких значений волатильности за исключением отдельных периодов, связанных с ограничениями в отношении китайских компаний со стороны США. Одной из основных причин этого является политика Народного Банка Китая, который пытается поддерживать стабильный курс национальной валюты, за исключением периода обхода американских санкций. Однако в условиях отсутствия свободной конвертации юаня и активной политики китайского ЦБ я бы не советовал обращать столь пристального внимания на этот показатель, так как в данном случае он является искусственным.

– Как ведёт себя юань по отношению к американскому доллару?

– По отношению к доллару на протяжении последних десяти лет юань был нестабильным. В основном наблюдался такой же тренд, как и по отношению к другим валютам – укрепление юаня. Однако когда США вводили торговые ограничения против Пекина, Народный Банк Китая целенаправленно обваливал курс национальной валюты для сохранения дешевизны своих товаров для американского потребителя. Необходимо констатировать, что поведение юаня в отношении американского доллара определяется целью сохранения ценовых преимуществ китайских товаров на рынке США.

– Почему юань не является свободно конвертируемой валютой?

– Отсутствие свободной конвертации связано с желанием Народного Банка Китая сохранить полный контроль над своей валютой ради лучшего управления национальной экономикой. Это позволяет манипулировать обменным курсом для получения преимуществ в международной торговле. Во-вторых, создав сложную бюрократическую систему конвертации юаня на территории КНР, Пекин пытается бороться с оттоком капитала из страны, стимулирует иностранные компании инвестировать полученную прибыль также на своей территории.

– Где можно обменять юани на местную валюту? Насколько важно при этом иметь карту, привязанную к платёжной системе UnionPay?

– Спокойный обмен юаней в наличном виде на местную валюту вне пределов Гонконга и Макао возможен в Лаосе, Вьетнаме, Монголии, Мьянме и Непале – они ведут активную приграничную торговлю с Китаем, там находится большое количество китайской валюты в наличном виде. Также проблем не должно возникнуть при совершении подобной операции в Камбодже и Южной Корее. В остальных странах обмен юаней в наличном виде может быть затруднён из-за небольшого количества наличных юаней на территории конкретного государства. В этом случае можно произвести обмен путём снятия местной валюты в банкомате с карты, привязанной к китайской валюте, которой чаще всего оказывается UnionPay.

– Юань популярен в международных расчётах?

– Юань занимает четвёртое-пятое место по популярности, однако его доля составляет около 2-3%. Применение юаня в международной торговле носит региональный характер – он особенно популярен в странах Юго-Восточной Азии и Африки, которые экономически сближаются с Пекином. В последнее время также растёт его использование в расчётах между Поднебесной и странам Евразийского экономического союза. Однако юань сегодня не является сверхпопулярной валютой в международных расчётах.

– Почему юань не сможет заменить в международных расчётах привычные доллары и евро?

– На мой взгляд, есть два основных препятствия. Во-первых, отсутствие свободной конвертации. Из-за неё страны, которые в экономическом плане не чрезмерно зависят от Китая, будут стремиться использовать более стабильные валюты, зависящие от рынка, а не от поведения иностранного центробанка. Во-вторых, доллар и евро используются в международных расчётах двумя крупнейшими экономиками мира – США и Европейским союзом, – которые не перейдут в своей внешней торговле на юани. А без их вовлечения нельзя занять существенную долю в международных расчётах.

– В банковском секторе за последние два месяца выросло предложение финансовых продуктов по юаню?

– До последних событий юань оставался валютой, продукты с которой были нишей дальневосточных банков, а также филиалов китайских банков. Сейчас же крупные финансовые организации, видя спрос со стороны населения и бизнеса, начинают создавать свои продукты в китайской валюте. Если брать количественные показатели, предложение продуктов по юаню выросло сильно, относительно того, что было до 24 февраля. Однако это по-прежнему мало по сравнению с предложением продуктов в долларах и евро.

– Что нужно, чтобы открыть счёт в юанях? Это сложнее, чем открывать его в долларах или евро?

– Необходимо иметь данную валюту в наличном виде или обменять её в электронном виде в банке, где планируется открывать вклад. Собственно, процедура не отличается от открытия счёта в долларах или евро.

Как сообщал Bloomberg16+, у России могут быть китайские облигации на 140 миллиардов долларов. Банк России в январе раскрыл данные о своих золотовалютных резервах, они были актуальны на июнь прошлого года. Учитывая объём российских золотовалютных резервов, доля юаней в них может составлять около 22%.

Несмотря на падение стоимости японской иены по отношению к доллару (её курс недавно упал до 20-летнего минимума), использование японской валюты как международного платёжного средства растёт. По итогам прошлого марта доля иены в глобальной системе SWIFT достигла 2,8%, что для неё стало максимальным значением с октября. Популярность транзакций в китайском юане, наоборот, снижается – в марте доля валюты КНР в международных расчётах упала до самого низкого уровня с ноября прошлого года. Bloomberg связывает подобную ситуацию с продолжающимся влиянием COVID-19 на экономику Китая.