— В начале февраля Банк России одобрил холдингу Freedom Holding Corp. продажу «Цифра брокер» Максиму Повалишину. Что это означает?
— Решение о продаже Freedom Holding российского подразделения было принято ещё в прошлом году. То есть фактически это означает, что холдинг после многих лет присутствия полностью уходит с российского рынка, продаёт инвестиционную компанию и банк. Для российских клиентов ничего не изменилось: просто как бизнес сейчас мы будем существовать отдельно. Мы провели ребрендинг и теперь называемся «Цифра брокер»* и «Цифра банк»**. Планируем выстраивать в России единую цифровую экосистему, чтобы наши клиенты могли использовать весь набор предоставляемых нами финансовых услуг в одном месте по принципу «одного окна». Это и банковские продукты, и брокерское обслуживание, лизинг, страхование и так далее. Можно будет решить практически все финансовые вопросы.
— За последний год многие российские физические и юридические лица оказались под санкциями. Как это влияет на рынок? Удалось ли брокерам приспособиться и находить безопасные решения для своих клиентов?
— Нас эти санкции затронули меньше всего. Частично были заморожены активы, которые оказались в НРД — центральном российском депозитарии. В большей степени это коснулось клиентов, которые переводили к нам активы, приобретённые через брокеров, попавших под санкции. Сейчас эти активы заморожены, торги по ним не проводятся. Мы участвуем в комитете инвесторов, также собрали и подали документы в соответствующие зарубежные регулирующие органы на получение лицензий на разблокировку.
В прошлом году мы расширили число своих клиентов за счет того, что они переходили к нам от других брокеров. Инвесторы ценят инфраструктуру «Цифра брокер», понимают, какие возможности создаёт компания, поэтому переводят к нам свои активы и открывают новые позиции уже у нас.
— Как эта ситуация повлияла на поведение розничных инвесторов? С чем они сейчас приходят к брокерам? Какие стратегии и инструменты их интересуют?
— Традиционно инвесторы приходят к нам за широкой линейкой продуктов. У нас можно собрать сбалансированный портфель и по валютам, и по другим инструментам. В первую очередь мы обсуждаем с инвесторами финансовые цели и задачи, которые они перед собой ставят. И исходя из этого подбираем инструменты. Конечно, в прошлом году очень многие стали менее лояльны к риску. Основная задача — сохранить капитал, заработанный в 2020–2021 годах. У меня есть клиенты, которые удвоили и утроили капитал за это время. Это приличные суммы. Поэтому сейчас подбираем инструменты, позволяющие защитить их от инфляции. Со многими клиентами на пике паники, когда пошла распродажа российских государственных бумаг, формировали портфель из ОФЗ, и они за месяц давали прирост около 10%. Причём можно было спокойно выходить из ОФЗ и формировать позиции в акциях или оставаться в облигациях, но уже корпоративных, которые дают премию к государственным бумагам в 2–3% годовых.
Кроме того, сейчас инвесторы стали осторожно относиться к производным финансовым инструментам, сложным структурным продуктам. Они понимают, что такие продукты, выпущенные зарубежными банками, имеют срок действия. А прошлогодние события показали, что они и не сильно-то защищены. В итоге инвестор может не только не получить тот доход, на который рассчитывал, но и потерять инвестированные средства. В связи с этим наблюдается высокий спрос на понятные классические инструменты: акции, облигации, а для тех, кто уже давно торгует и имеет статус квалифицированного инвестора, возможно, какие-то прямые опционы без посредников.
— С какими целями бизнес приходит в инвестиционные компании?
— У бизнеса, как правило, стоит задача не преумножить капитал — это он делает за счет своей работы. Но у бизнеса также есть свободные средства, которые пока нельзя вложить в развитие предпринимательской деятельности. Например, в Калининграде многие столкнулись с логистическими проблемами. Поэтому эти деньги размещают у брокеров под определённый процент, который их устраивает — открывают брокерский счёт, пользуются сделками РЕПО, валютными свопами. Но если бизнес развивается и нужны средства для этого развития, то у нас очень хорошо работает отдел корпоративных финансов, который оказывает услуги андеррайтинга и помогает компаниям привлечь капитал на фондовом рынке. Да, на первоначальном этапе предприниматели часто используют банковские кредиты, но когда компания давно работает, у неё есть собственный капитал, бизнес идёт на открытый рынок, это выгоднее, и мы ему в этом помогаем.
— В декабре 2022 года сумма размещений высокодоходных облигаций (ВДО) достигла 2,03 миллиарда рублей, что превысило суммарный объём размещения в январе-феврале прошлого года. Всего за четвёртый квартал было размещено бумаг на 4,5 миллиарда, за год — более 10 миллиардов рублей. Какой прогноз на 2023 год? Почему ВДО пользуются такой популярностью?
— В течение почти всего прошлого года рынок жил по сути в условиях финансового коллапса, деньги были очень дорогими. Когда ключевая ставка Банка России снизилась до 7,5%, конечно, компании, которые планировали своё развитие, начали привлекать деньги. Возможно, сыграло роль и импортозамещение, когда российский бизнес начал занимать ниши, освободившиеся после ухода с рынка западных игроков. В целом с этим связан декабрьский бум, потому что появилась возможность привлекать деньги по комфортным ставкам. Что касается этого года, то пока ЦБ не планирует повышать ставку рефинансирования, поэтому спрос сохранится как минимум на том же уровне.
— Большинство розничных инвесторов на российском рынке неквалифицированные. Как им воспользоваться таким инструментом, как высокодоходные облигации?
— Всё зависит от того, какие инструменты уже есть в инвестиционном портфеле, от целей и от отношения к риску. Есть инвесторы, которые не очень-то хотят вникать в то, что они покупают. Или хотят что-то надёжное. Например, ОФЗ. И этого может быть достаточно, потому что неквалифицированные инвесторы не могут покупать облигации с низким рейтингом. Если интересует более высокая доходность, то инвестор должен сам для себя разобраться в инструментах, которые могут её приносить, потому что даже ВДО бывают очень разные. Есть эмитенты, которые дают высокую ставку, потому что сами только что вышли на этот рынок. Также высокая ставка может означать, что эмитент обладает не очень хорошим рейтингом, то есть имеет низкую оценку кредитоспособности. Таких облигаций стоит опасаться. В идеале портфель должен быть диверсифицированным. Если есть возможность включить в него 30–40 эмитентов, тогда можно добавлять и ВДО. Некоторые облигации доступны после тестирования, а какие-то только для квалифицированных инвесторов.
Наша управляющая компания запустила ПИФ, состоящий только из ВДО. Он даёт более высокую доходность, чем ОФЗ или высоконадёжные корпоративные облигации. Преимущество таких фондов для розничного инвестора в том, что внутри ПИФа «завернут» не один эмитент, их много, и они проходят дополнительную проверку со стороны управляющей компании. То есть это уже подразумевает определённую степень надёжности.
— Неопытным инвесторам сложно выбрать подходящие инструменты. Какую помощь в этом оказывают профессиональные игроки и брокеры? Что вы рекомендуете сейчас?
— Одного оптимального решения для всех инвесторов сразу не существует. Наши персональные менеджеры в своей работе отталкиваются от потребностей клиента, обсуждают его цели и задачи, выясняют отношение к риску. Причём это отношение может меняться достаточно кардинально. Если в 2020 году клиенты совершенно спокойно шли на рисковые операции, активно участвовали в сделках IPO, то уже с 2021 года перераспределяли заработанные средства в инструменты с фиксированным доходом. Поэтому в прошлом году потери наших клиентов не оказались такими существенными.
Большую часть капитала нужно держать в той валюте, в которой потом собираетесь тратить. В Калининграде многие привязаны к доллару, в этом случае портфель надо наполнять валютными активами. Если инвестора интересует внутренний рынок и внутреннее потребление, тогда иностранную валюту можно добавлять в меньшей степени. Наш рынок сейчас стоит дешёво. Акции большинства компаний, включая «голубые фишки», можно купить по низкой цене.
Многое зависит от профиля клиента — единой таблетки нет.
г. Калининград, пл. Победы, 10
+7(4012)92-08-78,
информация, подлежащая раскрытию cifra-broker.ru
* «Цифра брокер» — коммерческое обозначение ООО ИК «Фридом Финанс»
** «Цифра банк» — коммерческое обозначение ООО «ФФИН Банк».
В соответствии с законодательством ООО ИК «Фридом Финанс» не гарантирует и не обещает в будущем доходности вложений, не даёт гарантии надёжности
возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов
ФРИДОМ ФИНАНС ООО ИК
LdtCKaDws