Золото пока блестит

Интерес к этому инструменту фондового рынка на фоне пандемии и грядущих президентских выборов в США объясняет международный эксперт в области личного финансового планирования Илья Зинин

     — После начала пандемии золото стало наиболее привлекательным инструментом для инвесторов. Почему? От чего в принципе зависит цена на золото, были какие-то нюансы в связи с коронавирусом?
     — Золото уже давно считается защитным активом во время кризисов и потрясений на фондовом рынке. И российский Центробанк закупал золото в свои резервы. Про то, что будет кризис, кстати, говорили ещё с 2018 года, и вот он наступил. Повлияло и то, что Федеральная резервная система США стала снижать ключевые ставки: когда ВОЗ объявила о начале пандемии, ФРС опустила их почти до нуля. Это автоматически поднимает доходы, поскольку летом в принципе невыгодно держать деньги в облигациях и на каких-то сберегательных счетах — доходность практически нулевая. Естественно, драгоценные металлы из-за этого растут. Плюс, опять же, ослабление доллара — ставки снижаются, индекс американской валюты недавно пробил свои многолетние минимумы. Есть тенденция постепенной девальвации доллара, а золото в принципе идёт ему в противовес. Поэтому инвесторы уходят от риска. Если сейчас доллар продолжит своё падение, рост золота очевиден.

     — То есть вы считаете, что это ещё не предел? Золото недавно превышало свои исторические максимумы. Сейчас выгодно вкладывать в этот инструмент? Или можно сравнить с ситуацией, когда цена доллара подскакивает до ста рублей, и все сразу бегут в обменные пункты?
     — Сказать однозначно сложно. С точки зрения каких-то спекуляций и быстрого заработка, конечно, сразу бежать не надо. Потому что, опять же, некая трендовость идёт, и кто-то, скажем, упустил момент для входа. Нужно было делать это заранее. С другой стороны, для долгосрочных инвесторов золото всегда нужно иметь в портфеле. Вопрос только в его доле. С точки зрения каких-то спекуляций и быстрого заработка уже не стоит покупать золото, есть вероятность того, что будет какая-то коррекция. Но с точки зрения долгосрочной перспективы я считаю, что не только золото, но и другие драгоценные металлы нужно добавлять в свои портфели, потому что есть вероятность, что следующий цикл будет за товарами.

     — Раз уж мы заговорили о пиковых значениях. Предыдущие были зафиксированы летом 2011 года. Правда, тогда чуть поменьше стоила тройская унция. Напомните, с чем связан такой рост?
     — По сути, причина была та же самая. Федеральная резервная система стала снижать ставки, и у всех наступило интонационное ожидание. Стали покупать инфляционный сегмент: фондовые рынки вообще-то всегда заранее реагируют и смотрят в будущее. Почему в 2012 году золото стало снижаться? Потому что инвесторы боялись инфляции, потому что печаталось много денег, но по факту инфляции не произошло, и цена на золото стала падать. Многие учёные и финансовые профессора сейчас указывают на то, что по отношению к инфляции золото перекуплено. Это было в 2011 году, 1970-х, соответственно, можно ожидать падения. Но в те времена не было напечатано столько денег. Ситуация двузначная — с одной стороны, золото как бы перекуплено, потому что инфляция не растёт; с другой стороны, таких беспрецедентных мер не было абсолютно. Никогда Федеральная резервная система столько денег не печатала. И как это отразится в будущем, никто не знает. Инфляция может сильно вырасти, золото тоже будет расти.

     — Какие цели должен преследовать инвестор, чтобы вкладывать в золото?
     — Я уже говорил, что золото — это инструмент для большей стабилизации портфеля, само по себе оно прирост к капиталу не даёт. Здесь есть только баланс спроса и предложения. Во время кризисных ситуаций золото растёт в цене, и цена на защитные активы тоже растёт. С точки зрения долгосрочной перспективы, безусловно, надо держать его в своем портфеле. А краткосрочные спекуляции я бы не советовал. Если, повторю, ориентироваться на долгосрочную перспективу, золото должно быть в портфеле как инструмент некой стабилизации, чтобы портфель во время кризисов не сильно проседал.

     — Золото потеряло в цене сразу после того, как стало известно о создании в России вакцины от коронавируса. Вы можете это как-то объяснить?
     — Инвесторы увидели, что вакцина есть, что скоро все ограничения снимут, экономика начнёт работать. Они смотрят в будущее и распродают такие защитные активы, как золото, тем более, если оно выросло в цене. Фиксируют прибыль и обращают внимание на рынок акций. Возможно, это и поспособствовало снижению котировок золота после появления информации о российской вакцине.

     — Какие ещё события могут повлиять на котировки золота? Например, вторая волна коронавируса или президентские выборы в США?
     — Нужно следить за динамикой и балансом Федеральной резервной системы. В середине августа вышел протокол заседания, где председатель ФРС Джером Пауэлл намекнул, что в плане денежно-кредитной политики не планируется печатать деньги в таких объёмах. Доллар начал укрепляться, а золото скорректировалось вниз. И все остальные драгоценные металлы тоже. Потом вышла статистика по безработице. Ожидали 925 тысяч заявок, а по факту было около 1,1 миллиона. Инвесторы стали ждать дополнительных стимулирующих мер, а цена на золото снова начала расти. Если печатать много денег, доллар в принципе будет слабеть, а драгоценные металлы на его фоне — расти. Кроме того, нужно следить за валютными парами. Сейчас мы видели тенденцию, что евро к доллару укреплялся, да и корзина из основных валют укреплялась [к доллару]. Если тенденция продолжится, золото будет расти. Ну и, конечно, политическая ситуация. Инвесторы предпочтут уйти в защитные активы, если сохранится напряжённость между США и Китаем.

     — Что выгодно инвесторам, которые имеют в своём портфеле большую долю золота — победа на президентских выборах в США* Дональда Трампа или Джо Байдена?
     — Мне сложно ответить. Если Трамп выиграет, продолжится смягчение денежно-кредитной политики и плавная девальвация. Трамп сам говорил, что требует смягчения доллара. Байден, скорее, сторонник сильного доллара. А если доллар будет расти, драгоценные металлы начнут корректироваться, будет расти доходность государственных облигаций, и инвесторы выберут этот инструмент вместо золота.

     — Если абстрагироваться от золота, какие ещё металлы выгодны?
     — Есть процентная доля драгоценных металлов — это палладий и платина, у них очень хорошие перспективы. По поводу серебра сложно сказать — на него влияет очень много факторов. Если золото будет расти, то и платина, и палладий, и, скорее всего, серебро тоже прибавят в цене.

* Президентские выборы в США запланированы на 3 ноября этого года. Главными кандидатами на пост главы государства являются действующий президент Дональд Трамп от Республиканской партии
и бывший вице-президент кабинета Барака Обамы Джо Байден –
от демократов

Антон Хоменко
 Фотография из архива героя