Овальный кабинет влияния

Все статьи

Новый президент США следующие четыре года будет определять не только монетарную политику Федрезерва, но и влиять на нефтяные котировки и темпы роста развивающихся рынков. Сколько будет стоить доллар, отменят ли санкции в отношении России, обвалится ли экономика Китая, — размышляет Павел Голубев

Авторская колонка

Дензнаки
Наивно полагать, что в наше время глава Соединенных Штатов, кем бы он ни был — саксофонистом, мягкотелым выходцем из Африки, взбалмошным миллиардером или женщиной, — не способен влиять на ключевые процессы в мировой экономике и глобальной финансовой системе: ведь за ним стоит лобби даже не американского, а мирового масштаба. Давайте разберемся, чем всему миру и России светит победа того или иного кандидата в президенты США.

Денежно-кредитная политика США и доллар
     С каким бы видом глава американского регулятора Джанет Йеллен и ее предшественники ни заявляли о том, что ФРС самостоятельная структура и никакая администрация президента, будь то республиканцы или демократы, ей не указ — факты говорят об обратном. Последние восемь лет между Белым домом и Федрезервом не было разногласия, а монетарная политика регулятора такая же осторожная, невнятная и робкая, как и политика Барака Обамы. Большинство региональных ФРБ (Федеральные резервные банки США) возглавляют сочувствующие демократам председатели. Стоит вспомнить и то, что за последний год Федрезерв мог трижды повышать ключевую ставку, что было продиктовано статистикой по ключевым показателям экономики (рост, безработица и инфляция). Однако в ситуации, когда шансы демократического кандидата предпочтительнее, делать какие-то резкие движения — даже с минимальным риском — никто не захотел. Вот если бы соцопросы говорили о перевесе Трампа, то ставку непременно повысили бы, уповая на быстрый эффект. Все это означает, что в случае заезда в овальный кабинет Дональда Трампа ФРС ждут серьезные перемены.

Прогноз:
     Победа Клинтон: рост доллара по причине сохранения прежнего курса политики ФРС, сохранение или рост ключевой ставки не более чем на 0,25% в следующие 6 месяцев.
     Победа Трампа: снижение курса доллара ввиду непредсказуемости политики, рост ставки ФРС на 0,5% в следующие 6 месяцев.

Отношения с Россией
     Именно в отношениях с Россией и заключается главное отличие предвыборной риторики Дональда и Хиллари. Трамп еще два года назад расписался в любви к Путину и позже даже заявил о возможном признании Крыма и отмене всех санкций, включая пережиток холодной войны — поправку Джексона-Вэника. Хиллари же видит в президенте России некого спортивного оппонента в борьбе за обложку и титул «человека года» в журнале TIME, за звание ключевой персоны на всевозможных G7 и G20, за неофициальный статус наиболее влиятельного политика мира и прочие регалии, которые пророчили и первому чернокожему президенту США, и первой женщине-канцлеру ФРГ Ангеле Меркель. Теперь, возможно, именно миссис Клинтон предстоит возглавить крестовый поход на Кремль, где последние 10 лет хранятся все политические кубки и медали.
     Уже исходя из предвыборных программ становится понятно, что Трамп как человек богатый и сколотившей свое состояние на внутреннем рынке США (это вам не Сорос) не планирует распылять энергию на геополитическую возню. Это не значит, что миллиардер не будет ее проводить. Будет, но демократический крест для распятия неверных, сколоченный из двух винтовок М16, заменит на другие инструменты американских проповедей — точечные инвестиции в сырьевые проекты и деньги. Главным же образом Трамп сфокусируется на внутренних делах США, давая миру немного передохнуть от нотаций.
     Что касается России, то наш президент всегда умел ладить с мужиками типа Берлускони и Саркози. Дональд Трамп из того же помета. Не являясь по натуре дешевкой, в обмен на отмену санкций и признание Крыма (второе маловероятно) Дональд у Владимира, конечно же, что-то попросит, но, даже получив вежливый отказ (смотря что это будет), санкции все равно снимет.
     Если победят демократы, Хиллари, как и другая нарочито строгая мадам Тереза Мэй, в первый же месяц своего пребывания во главе страны наверняка объявит Россию угрозой человечеству и всему миропорядку похлеще зомби-апокалипсиса. Никакой перезагрузкой отношений с Москвой даже пахнуть не будет, но и новых санкций ждать не стоит. А на каком-нибудь ничего не значащем саммите G7 в окружении подружек Терезы и Ангелы заметит, что в мире все же есть некоторые вопросы, которые стоит порешать вместе с российским лидером, и то от скуки.

Прогноз:
     Победа Клинтон: незначительное похолодание отношений. На рубль не повлияет.
     Победа Трампа: качественная перезагрузка отношений. Отмена санкций. Маловероятное признание Крыма. Рост рубля.

Дензнаки

Emerging Markets* и нефть
     Рынок сырья и американская валюта — ключевые факторы, влияющие на развивающиеся страны, к которым относимся и мы с вами, и Китай. Что до нас, то уже практически все риски включены, учтены и переварены за последние два года конфронтации с Западом. Это и обвал нефтяного рынка, и двукратное падение рубля. Однако теперь «прилететь» нам может рикошетом от соседнего Китая, который делит первое место с Мексикой в рейтинге молящихся на победу Клинтон. Как уже стало понятно, Хиллари вообще мало что собирается менять, и уж тем более в отношениях с Китаем и прочими развивающимися рынками. А вот Трамп грозит не только переносом производственных мощностей и сборочных цехов американских компаний из Поднебесной, но и заградительными мерами на пути сугубо китайских товаров в Соединенные Штаты. Что в этом случае будет с экономикой КНР, которая и так сильно кашляет последние два года, вопрос интересный. Ведь в случае заваливания на бок китайская экономика как основной мировой потребитель потянет за собой все без исключения сырьевые рынки. На этом фоне металлы, газ и нефть шибко упадут в цене, что как веслом огреет и без того худосочное тело российского бюджета.
     Относительно страхов, что приход Трампа ознаменует возрождение эры сланцевой нефти, то риски явно преувеличены. Какие бы лоббисты-республиканцы на техасских номерах ни стояли за Трампом, добыча сланцевой нефти в США — вопрос сугубо экономический, а не политический. Не Трампу и не Клинтон решать, когда снова запускать американские скважины, а рынку. При стоимости барреля в 20 долларов добывать обычную нефть в мире будет выгодно только в Саудовской Аравии, Кувейте и немножко в Катаре, не говоря уже о сланцевой. Нынешние 50 долларов — тот водораздел, за которым и находится пресловутая сланцевая нефть: 60 — 70 долларов — и сланцевый бум в США возникнет при любом президенте, 40 долларов — и буровые установки в Остине и дальше ржавеют.

Прогноз:
     Победа Клинтон: возможна легкая вертикальная коррекция по нефти, валюты стран группы emerging markets ожидает стабильность.
     Победа Трампа: краткосрочный рост нефтяных котировок ввиду неопределенности и снижения доллара, сильная волатильность преимущественно в красной зоне для валют развивающихся стран. Неопределенность в отношении Китая в долгосрочной перспективе приведет к снижению сырьевых рынков.

* Развивающиеся рынки.

иллюстрации: Маргарита Миронова