На фоне роста нефтяных котировок и вывода войск из Сирии окрепший рубль вернул осторожные надежды в души и кошельки россиян на куда более радужное будущее. Насколько оправданы эти надежды, рассуждает кандидат экономических наук, сотрудник финансовой компании Павел Голубев
Авторская колонка
Нереализованный потенциал
Лично для меня операция в Сирии, несмотря на существенную нагрузку на российский бюджет, вселяла надежду на более кардинальный разворот на сырьевом рынке. Транзит нелегальной и крайне дешевой нефти (10 долларов за баррель) из Сирии и Ирака через Турцию удалось заметно сократить. Технические работы на ключевых нефтепроводах региона стали нормой, а общая напряженность на Ближнем Востоке, как минимум, не давала нефти упасть ниже 20 долларов за баррель. Возможно, что сирийская операция должна была привести к куда более значительному эффекту, — а уж коль скоро поднять нефть таким способом не удается, решено свернуть операцию. Возможно, вывод войск из Сирии — сигнал Западу, который ищет причину для отмены ряда санкций, уже не веря в иное развитие ситуации на Украине. Возможно и то, что силы ИГИЛ (запрещенная в России террористическая организация. — Ред.) истощены до состояния, когда добить их сможет и регулярная сирийская армия. В последнее, если честно, верится с трудом. Так или иначе, но теперь возможные маркеры роста нефти, и как следствие — рубля, в настоящее и ближайшее время отсутствуют.
Что касается многострадальной российской экономики, то о ее реформировании речь пока не идет. Во‑первых, не видно людей с руками и мозгами хирургов, которые смогли бы провести такую сложную операцию на теле умирающего от всех болезней сразу пациента. Во‑вторых, проводить подобную хирургическую операцию на деньги, собранные от продажи больничных бахил в вестибюле поликлиники, — крайне сомнительная затея.
Хитрый не значит умный
В нынешнем году, а это неминуемо, вырастет инфляция: от 10 % до 16 %, по данным какого-нибудь Росстата, и на 16-22 % на самом деле. ВВП России сократится на 1,5-5 %, опять-таки в зависимости от того, кто и как будет считать. Падение ключевых инвестиционных показателей зафиксируется в пределах 10-20 %, в то время как долгосрочные инвестиции, например, капитальное строительство, упадут еще заметнее. По мнению отраслевых экспертов, капитальное и особенно жилищное строительство в стране может рухнуть в этом году на 40-50 %.
Федеральный бюджет страны, благодаря крайне эластичному рублю, все-таки может быть сведен с более-менее приличным дефицитом в 3 % от ВВП, или 25 млрд долларов в натуральном выражении. Если средняя цена на нефть по итогам 2016 года не превысит 25 долларов за баррель, а инфляция не перевалит за 12 %, то дефицит составит уже 7 % от ВВП, или 60 млрд долларов. Однако хитрые (не путать с умными и мудрыми) руководители Минфина, Минэкономразвития и Центрального банка РФ на троих «сварганят» схему покрытия излишков дефицита за счет ничем не обеспеченных эмиссий ценных бумаг, роста государственного долга, а также привычного уже использования средств их золотовалютного резерва и стабфонда.
Но в действительности все может быть еще плачевней, так как бюджетные средства, которые выделяются на текущие закупки, зарплаты и инвестиции, с большой долей вероятности будут тратиться на покупку импортных товаров — за валюту. Крайне дешевый рубль на этом фоне ну очень заметно снижает покупательную способность реципиентов казенных средств, да и всех остальных, кто имеет рублевый доход. В этой связи ура-программа импортозамещения кажется издевкой.
Кстати, о российских производителях… В этом году, как многие уже заметили, наметился тренд роста налоговой нагрузки на коммерческие предприятия и граждан. Нагрузка и дальше будет увеличиваться посредством маржинального роста ставок уже существующих сборов и налогов, а также из-за появления новых прямых и косвенных выплат. В таких условиях жесткого фискального давления бизнес-активность в стране продолжит сокращаться, а предприниматели начнут уходить в тень. Если торговле работать в тени не привыкать, то производителям придется либо снижать качество, либо сокращать объемы, что неминуемо приведет к увеличению на российском рынке зарубежного контрафакта и фальсификата. И здесь можно снова вспомнить о великом и могучем импортозамещении…
Простая арифметика
Последние лет десять ЦБ РФ делал все возможное для того, чтобы о реальном положении дел в российских банках мало кто что-то знал. Игрушки с внесением в баланс переоцененных активов, завышением капитала, безграмотной оценкой рисков по кредитам до добра довести не могли. По итогам прошлого года просрочка по розничным кредитам выросла на треть, а в этом году плохих кредитов станет еще больше. Корпоративное кредитование вообще серое поле, данные по которому скрываются не только банками, но и самим мегарегулятором.
Наметившаяся с подачи ЦБ санация на российском банковском рынке — дело, может, и хорошее, но только вот не настолько полезное, как хотелось бы. Если рыба гниет, то не с хвоста. Да, ежегодно число коммерческих банков сокращается на 10-12 %, что избавляет рынок от мелких и недобросовестных кредитных организаций. Другой вопрос, что оставшиеся участники отнюдь не агнцы божьи. Из семисот банков, работающих на рынке, на пять крупнейших приходится 55 % активов всей банковской системы, а на пятьдесят — 87 %. Что позволено, или что велено, делать остальным 650 банкам — вопрос. Вопрос прежде всего к регулятору, а затем уже к менеджменту банков.
А теперь простая арифметика. Валовой объем собственного капитала всей банковской системы России составляет 8-9 трлн рублей. На сегодня банки выдали свыше 41 трлн кредитов, из которых, по предварительным оценкам (точно никто не скажет), около 12 трлн плохих либо высокорискованных займов. Как бы яро коллекторы ни гадили в подъездах заемщиков и какая бы хула ни лилась из телефонных трубок, «выковырять» из населения и частного бизнеса в нужный момент хотя бы треть из этих 12 трлн невозможно. Получается, что даже в текущих условиях, не говоря о более кошмарном сценарии (продление санкций на 2017-2018 годы, нефть по 18-20 долларов), отечественную банковскую систему придется докапитализировать. Как? За счет каких коврижек? Вот здесь господа Улюкаев и Силуанов могут выступить единым фронтом и грудью встать между госпожой Набиуллиной и резервным фондом: «Как бы мы тебя ни любили, Эльвира, но нам и самим надо»…
Банки за то и не любят, что свои проблемы они всегда могут решить за наш счет. На банковских балансах размещено 44 трлн рублей в виде вкладов предприятий и физических лиц. У банковской системы РФ и государства есть инструменты по принудительной конвертации валютных средств на депозитах в рубли по регламентному внутрибанковскому курсу. Объяснять, что это за курс, думаю, не надо. Кроме того, есть вариант временно заморозить депозиты и перевести их часть в капитал банков. Что такое «временно» в России? На замороженные депозиты, в принципе, можно и государственные бонды купить — а чё нет? Разве кто-то не хочет помочь стране в трудную минуту? Ну ладно… не стране, банкам. Ведь банки — часть страны.
А если серьезно, то в этом году ничего подобного произойти не должно. Вот 2017 год, когда нужно будет погашать госдолг на 60 млрд долларов, или 2018 год, когда пройдут выборы и при том же состоянии экономики банковские резервы будут истощены, — другое дело…
иллюстрации: Маргарита Миронова, Александр Вожич